Tiềm năng cổ phiếu LCG 2025: Cơ hội hay rủi ro?

LCG (Tên doanh nghiệp: Công ty Cổ phần Licogi 16) là một “gương mặt quen thuộc” trên thị trường chứng khoán Việt Nam, hoạt động chủ yếu trong lĩnh vực xây dựng — đặc biệt là hạ tầng giao thông, xây lắp, và các dự án công trình công. Trong bối cảnh ngân sách công và đầu tư công được ưu tiên là “đòn bẩy” của nền kinh tế, LCG được nhiều nhà đầu tư đưa vào tầm ngắm nhờ kỳ vọng hưởng lợi từ các gói đầu tư công, quy hoạch hạ tầng giao thông, và chiến lược phát triển dài hạn.

Bước sang năm 2025, thị trường trong nước và thế giới đều có nhiều yếu tố biến động — từ chính sách tiền tệ, cạnh tranh nguyên liệu, chi phí nhân công, đến rủi ro vĩ mô. Trong bối cảnh ấy, việc đánh giá tiềm năng cổ phiếu LCG 2025 cần dựa vào cả yếu tố nội tại (doanh nghiệp) và yếu tố bên ngoài (ngành & vĩ mô). Dưới đây là phân tích theo 5 góc nhìn: (1) định hướng ngành & môi trường vĩ mô, (2) mô hình kinh doanh & thế mạnh, (3) điểm mạnh & rủi ro, (4) dự báo & định giá, và (5) chiến lược đầu tư. Kết bài sẽ có góc nhìn tổng quan và khuyến nghị.

Cơ hội từ ngành & môi trường vĩ mô

Sức bật từ đầu tư công & hạ tầng

• Chính phủ Việt Nam trong những năm gần đây tiếp tục ưu tiên cho đầu tư công, đặc biệt các tuyến giao thông, cầu đường, kết nối vùng, các khu đô thị mới, các dự án logistics. LCG, với kinh nghiệm và năng lực thi công hạ tầng, có thể là một trong các đơn vị thâu nhận dự án.

• Theo thông tin từ F247, LCG hiện sở hữu backlog (khối lượng công việc tồn đọng) lên tới 4.433 tỷ đồng, tương đương khoảng 1,6 lần doanh thu thuần năm 2024. Đáng chú ý là trong 4/6 dự án trong backlog sẽ hoàn thành ngay trong năm 2025, giúp “giải phóng” dòng tiền vào hoạt động kinh doanh.

• Qua quý 1/2024, LCG ghi nhận doanh thu đạt 311 tỷ đồng (tăng ~28,3% so cùng kỳ), lợi nhuận sau thuế ~15 tỷ (tăng ~40,8%) — dấu hiệu cho thấy khả năng tăng trưởng từ các hợp đồng hiện hữu và cải thiện biên lợi nhuận.

Xu hướng cạnh tranh & chi phí ngành xây dựng

Tuy nhiên, ngành xây dựng chịu áp lực cạnh tranh cao, chi phí vật liệu biến động (thép, xi măng, nguyên liệu vận chuyển), giá nhân công tăng, rủi ro về quản lý chi phí, thi công và công nợ. Đặc biệt trong giai đoạn giãn cách hoặc đứt gãy chuỗi cung ứng, chi phí đầu vào dễ tăng đột ngột.

Tác động vĩ mô & chính sách

• Lãi suất cho vay, chi phí vốn: Nếu lãi suất tiếp tục duy trì cao sẽ ảnh hưởng đến chi phí vay vốn của doanh nghiệp xây dựng.

• Chính sách ưu đãi & kế hoạch đầu tư công: Nếu Chính phủ tiếp tục ưu tiên đẩy mạnh đầu tư công, các đơn vị có năng lực như LCG sẽ được hưởng lợi.

• Rủi ro pháp lý, quản lý dự án & thanh toán công: Trong ngành xây dựng, thanh toán công rất quan trọng — chậm thanh toán, khiếu kiện, giãn tiến độ có thể gây áp lực dòng tiền.

Nhìn chung, môi trường đang có nhiều thuận lợi nếu LCG có chiến lược và năng lực thực thi tốt để tận dụng.

Nội tại doanh nghiệp – Thế mạnh & hạn chế

Thế mạnh

• Backlog lớn & ổn định: Như đã đề cập, LCG có backlog lớn, giúp đảm bảo công việc trong các năm tiếp theo.

• Kinh nghiệm thi công hạ tầng: LCG không phải “tay mơ” trong lĩnh vực hạ tầng — việc thắng thầu các dự án quy mô và triển khai các công trình giao thông cho thấy năng lực kỹ thuật và uy tín thị trường.

• Định giá hiện tại vẫn “rẻ”: Theo báo cáo DNSE, P/B của LCG đang ở mức khoảng 0,9 lần — thấp hơn trung bình ngành 3 năm (~1,0) và mức trung bình ngành hiện tại ~1,4 lần. DNSE cho rằng nếu công ty “được định giá đúng” ở P/B ~1,2 lần thì giá mục tiêu có thể lên ~15.500 đồng/cổ phiếu.

• Khuyến nghị tích cực từ các công ty chứng khoán:
    • Báo cáo của BVSC cho rằng giá mục tiêu cho LCG là 11.890 đồng/cổ phiếu, với upside ~26,6 % từ giá tại ngày 22/5/2025.
    • Trước đó, nhiều báo cáo cũng đưa ra khuyến nghị Outperform / tăng tỷ trọng, giá mục tiêu khoảng 11.200 – 11.890 đồng.
    • AlphaSpread trích dẫn Wall Street cho rằng mục tiêu trung bình 1 năm cho LCG là ~12.127,8 đồng. 

Hạn chế & rủi ro

• Kế hoạch phát hành cổ phiếu riêng lẻ & gây pha loãng: LCG đã thông qua phương án chào bán 100 triệu cổ phiếu riêng lẻ với giá 10.000 đồng/cổ phiếu (thấp hơn ~15% so với giá đóng cửa trong phiên 15/08) để huy động vốn (~1.000 tỷ đồng) cho trả nợ, đầu tư thiết bị và mở rộng quốc tế. Việc này sẽ pha loãng quyền lợi cổ đông hiện hữu và tạo áp lực lên giá cổ phiếu nếu thị trường không đón nhận tốt.

• Phụ thuộc vào thanh toán công / công nợ: Trong ngành xây dựng, chậm thanh toán từ chủ đầu tư hoặc vướng cơ chế thanh toán có thể gây áp lực dòng tiền.

• Chi phí vốn & chi phí vật liệu biến động: Nếu chi phí nguyên vật liệu, nhân công tăng mạnh, lãi vay tăng sẽ làm méo biên lợi nhuận.

• Rủi ro triển khai & tiến độ: Nếu công ty không kiểm soát tốt tiến độ hoặc thực hiện sai kỹ thuật, có thể bị phạt hoặc phải điều chỉnh hợp đồng.

• Rủi ro vĩ mô, chính sách & biến động kinh tế: Nếu nhà nước cắt giảm đầu tư công, hoặc lãi suất tăng mạnh, sẽ ảnh hưởng đến ngành xây dựng nói chung.

Dự báo & định giá cho 2025

Dự báo kinh doanh & dòng tiền

• Với backlog 4.433 tỷ đồng, nếu LCG thực hiện tốt các hợp đồng, có thể ghi nhận doanh thu 2025 tăng trưởng ~15-20%. Như F247 dự báo, doanh thu thuần năm 2025 có thể đạt 3.294 tỷ đồng, tăng ~16,9%

• Biên lợi nhuận có khả năng cải thiện khi tỷ lệ hợp đồng hoàn thiện cao, chi phí đầu vào được kiểm soát tốt, thanh toán chủ đầu tư đảm bảo.

• Dòng tiền từ hợp đồng hoàn thành + thanh toán chậm + chi phí vốn cần theo dõi sát.

Mục tiêu giá

• Dựa trên đánh giá của BVSC: 11.890 đồng ~ upside ~26,6 % so với giá vào 22/5/2025.

• DNSE nếu đưa P/B lên 1,2 lần thì “giá hợp lý” ~15.500 đồng.

• AlphaSpread / Wall Street trung bình ~12.127 đồng.

Từ các dự báo này, có thể ước tính rằng nếu tất cả điều kiện thuận lợi — hoạt động kinh doanh ổn định, nguồn vốn đảm bảo, rủi ro kiểm soát — giá cổ phiếu LCG trong 2025 có cơ hội đạt khoảng 11.500 – 13.000 đồng (tùy diễn biến thị trường và việc giải phóng backlog).

Nếu giá hiện tại thấp hơn những vùng này, thì tiềm năng tăng trưởng tồn tại — nhưng không nên coi đây là cổ phiếu “tăng vọt 100 % trong năm” nếu có yếu tố xấu tác động.

Góc nhìn kỹ thuật & thanh khoản

• Cổ phiếu LCG được đánh giá là có cơ hội lướt sóng nếu thanh khoản bật lên nhờ tin dự án, hợp đồng mới hoặc thông tin phát hành vốn.

• Theo SHS, trong quý III, LCG đạt ~122,8 tỷ doanh thu, lũy kế 9 tháng ~388,8 tỷ (tăng ~18,36% so với cùng kỳ).

• Về thanh khoản, nếu dòng vốn từ nhà đầu tư tổ chức, quỹ, ngân hàng bắt đầu chú ý cổ phiếu hạ tầng – xây dựng thì LCG có thể “được quan tâm” hơn.

Chiến lược đầu tư & quản trị rủi ro

Dưới đây là gợi ý chiến lược nếu bạn cân nhắc đầu tư vào LCG năm 2025:

1. Mua dần khi giá điều chỉnh sâu
   Đừng đổ vốn 1 lần — nếu có nhịp điều chỉnh (khi thông tin xấu, thị trường chung giảm), hãy mua dần. Quan trọng là chi phí trung bình (average cost) thấp để “mềm hóa” rủi ro.

2. Xác định vùng mục tiêu & cắt lỗ rõ ràng
   Ví dụ: nếu mua ~9.000 – 10.500 đồng, đặt mục tiêu chốt tại ~12.000-13.000 hoặc theo biến động thị trường; không giữ mã LCG nếu nó giảm quá ngưỡng cắt lỗ (ví dụ giảm 15-20%).

3. Theo dõi sát thông tin phát hành cổ phiếu / huy động vốn
   Vì có khả năng pha loãng vốn, mỗi thông tin phát hành riêng lẻ hay huy động vốn đều có thể ảnh hưởng mạnh đến giá. Nếu phát hành không được thị trường đồng thuận, giá có thể chịu áp lực.

4. Đa dạng hóa danh mục & không “bỏ trứng vào 1 giỏ”
   Dù LCG có tiềm năng, nhưng rủi ro ngành xây dựng & vĩ mô vẫn cao. Vì vậy, nên kết hợp với các cổ phiếu khác trong các lĩnh vực có độ an toàn cao hơn hoặc lợi thế khác biệt.

5. Theo dõi sát dòng vốn mới & lực mua tổ chức
   Nếu các quỹ, nhà đầu tư tổ chức bắt đầu mua vào mã LCG — đó là điểm tích cực để xác nhận “đà tăng bền vững”.

Tổng quan – Có nên “bắt” cổ phiếu LCG năm 2025?

Tóm lại, cổ phiếu LCG năm 2025 vẫn là một lựa chọn đáng để cân nhắc, đặc biệt nếu bạn là nhà đầu tư với khẩu vị rủi ro trung bình – cao và có thời gian nắm giữ trung dài hạn. Lý do:

• Công ty có backlog tốt, năng lực thi công hạ tầng, và khả năng hưởng lợi từ đầu tư công.

• Giá hiện tại được đánh giá là “rẻ” so với tiềm năng nếu doanh nghiệp triển khai tốt.

• Nhiều khuyến nghị tích cực từ công ty chứng khoán, định giá mục tiêu hấp dẫn.

• Tuy nhiên, cần cẩn trọng với các rủi ro như pha loãng vốn, chi phí tăng, thanh toán từ chủ đầu tư chậm, hoặc khủng hoảng vĩ mô.

Nếu bạn muốn tìm thêm những cổ phiếu giá rẻ tiềm năng để so sánh hoặc bổ sung vào danh mục, hãy tham khảo bài viết tại đây: Những cổ phiếu giá rẻ tiềm năng.

Kết luận

• Tiềm năng cổ phiếu LCG 2025 là khá khả quan nếu các điều kiện thuận lợi hội tụ: doanh nghiệp triển khai tốt các hợp đồng backlog, chi phí đầu vào kiểm soát, thanh toán chủ đầu tư không bị trễ, và không bị áp lực pha loãng vốn nhiều hơn mức chấp nhận được.

• Đối với nhà đầu tư mới hoặc chưa chốt được chiến lược rõ ràng, việc tiếp cận qua việc học kiến thức chứng khoán, tiền số, và các chiến thuật đầu tư an toàn là cần thiết. Nếu bạn muốn học từ các mentor crypto uy tín, bài viết này có thể là điểm khởi đầu: mentor crypto uy tín.

• Bên cạnh đó, nếu bạn đang quan tâm đến kinh nghiệm đầu tư tiền số an toàn, đặc biệt trong bối cảnh thị trường biến động mạnh, bạn nên tham khảo tài liệu này: kinh nghiệm đầu tư tiền số an toàn.